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　　该公司认为，经济发展方式的转变不可能一蹴而就。转型期的短期阵痛，本质上是为了换取更高质量、更可持续的长期经济发展。内需的提振，短期来看，核心在于平衡居民、政府、企业三大部门的资产负债表；而长期复苏，则需要依赖经济驱动模式的根本性转变。短期维度，稳住核心资产价格与积极推进化债工作，例如实现房地产市场的止跌企稳、维持股票市场的慢牛行情，是修复各部门资产负债表的有效手段。长期维度，则需要推动消费结构转型与收入分配制度改革，引导居民部门资产负债表的良性扩张，进而拉动内需增长，带动企业部门扩大生产与投资，最终打破负循环。

　　从股票市场角度，国海富兰克林基金强调，房地产行业的政策取向将成为2026年市场结构特征的核心“胜负手”。过去一年，以地产-化工-消费-银行为代表的内需产业链，在行业景气度与股价表现上，与外需驱动型行业及科技成长行业之间，形成了巨大的差距。房地产政策是采取“托底”的保守策略，还是转向“刺激”的积极策略，将直接影响房价的未来走势，进而传导至居民部门资产负债表的修复进程与地方政府的土地财政状况，最终影响股票市场中内需行业的景气度预期。该公司认为，这一政策逻辑的传导，将是修复内需板块股价的核心逻辑起点。

　　2025年A股的强势板块，多数为外需驱动型行业。国海富兰克林基金认为，平稳的对外经贸环境，是其行情延续的重要前提。观察特朗普政府上任以来的对外经贸与地缘战略布局，该公司倾向于判断，美国未来的对外政策将更趋务实：继续淡化全球领导责任与价值观输出原则，更加注重政策的成本与收益平衡，战略聚焦的地区也将逐步转向本土及西半球。美国战略重心的转移，将有利于中美关系的阶段性稳定。连带而来的，是中欧关系的持续改善——欧洲正积极向中国靠拢，在贸易相关问题上将逐渐改变此前的强硬立场。该公司也提醒，仍需关注东南亚方向的潜在贸易争端，日本、菲律宾及台海等地区的地缘摩擦也将持续存在，不过，中国应对此类事件的主动权与综合能力，相较以往已经大幅提升。

　　综合来看，国海富兰克林基金对2026年市场环境持相对乐观态度，认为2026年A股市场面临的整体环境将优于2025年。外需环境整体保持稳定，内需则处于缓步寻底、逐步企稳的过程中。以AI为代表的科技成长主线，依然是具备“时代特征”的核心投资方向，其变数在于，研究与投资聚焦点，将从海外算力端逐步转向国内产业链的自主可控与商业化落地。资源品的价值重估进程，仍将持续推进：继贵金属与战略工业金属之后，石油与农产品也将迎来显著的上涨动力。而内需产业链能否启动，将是2026年市场结构特征的重要变数，若房地产政策从“托底”转向“刺激”，则地产-化工-消费-银行在内的整条内需产业链，将具备较大的估值修复空间。